东方基金：CPI符合预期
时间：2010-11-12 作者：【申屠青南】 来源：【中国证券报】
东方基金11日表示，10月份经济数据基本符合市场预期，CPI指数创新高上涨4.4%，同时PPI指数上涨5.0%，双指持续升温过热，通胀风险与压力彰显。
东方基金预计，日前，央行选择在此时间窗口宣布上调存款准备金率，非常明确地向市场发出了坚决遏制通胀、控制流动性过剩风险的信号。如果11、12月经济数据仍维持过热势头，央行很可能再出加息重拳。
通常政府对于宏观经济调整的政策大部分是基于对未来经济趋势的预期管理，而今年以来四次上调准备金率，尤其是近日来紧跟的加息与50个BP的准备金率调整措施，均是对凸显性的经济过热所做出的当期性调节和响应，当然，也是对后期通胀风险不断加剧预期所作出的防控手段及后续政策的铺垫准备。
从PPI数据的涨幅可以推测，虽然央行施行了当期性的调节措施，但CPI难以在短期内回落，随着PPI向CPI传导效应的时间推进，CPI后期还是很可能维持在高位，因此不排除年内二次加息的可能。
从年初以来外盘市场总体情况来看，通胀不仅是我国经济所面临的“后危机时代”后遗症，由于金融危机期间为应对流动性不足各国均采用了印钞的“极度宽松货币政策”，也产生了美国所谓的“量化宽松货币政策”。货币的大量印发短期内缓解了当时的流动性休克问题，但随着经济的不断回暖企稳，超发货币的通胀隐忧逐步显现，而超发货币的收回是很复杂困难的，所以导致今年以来国际大宗商品、农产品等投资品种疯涨，尤其是近一个月以来，外盘农产品市场频频创历史新高。
在此背景下，我国通胀的管理将成为一段时期内央行主要面临的经济问题之一，同时通胀主题也将成为一段时期内影响市场走势的重要因素，这在前段时间A股市场资源、农产品板块的强势表现中就可见端倪。
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