《东方看点｜建议重点关注优质的零部件企业和渗透率份额提升或盈利稳定的锂电中游环节》

保监会交通强制险的上险量数据显示，11月14日-11月20日国内乘用车上牌40.1万辆，同比+2%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌13.0万辆，同比+64%，环比+8%。新能源车渗透率32.4%。

东方基金权益研究部认为，以上周度数据环比来看，11月第3周电动车环比+8%，乘用车整体环比+12%，周度变化趋势与历史同期相同。月度上险数据来看，9-10月上险量的月度环比表现明显弱于历史同期，预计主因1）疫情影响（此处分省份的月度数据和疫情有一定相关性也可以佐证）；2）6-8月地方补贴政策或有透支。历史同期来看，年前几周上险数据会大幅快速增加，本周周度环比符合历史年底增长的趋势，但后续表现需要继续跟踪。

近期汽车和锂电板块波动较大，主因疫情防控放松的长期预期与短期较弱的基本面的错配，故在看到基本面向好之前，此状态仍可能持续。从上险上看，疫情确实是影响销量表现的因素，如果疫情放松，从直接和间接层面或会对板块有边际利好。然而，除非新能源车补贴延续，短期或许较难出现趋势性的行情，主要是综合考虑到6-8月行情之后，市场对零部件的利润预期和估值处于中枢或偏上的位置，锂电中游位置更低，但盈利可能处于历史高位。整体的逻辑上，建议重点关注优质的零部件企业和渗透率份额提升或盈利稳定的锂电中游环节。