3·15 “明规则、识风险、理性投资癸卯年--全面注册制，改革向未来” 全面注册制的这4点，你得知道！

——全面注册制 改革向未来——

2023年，全面注册制相关制度规定正式开始实施，作为影响资本市场全局的重大改革，关于注册制的这几个方面值得关注。

什么是注册制

注册制，即证券市场的证券发行注册制，是公司发行证券上市的制度。在注册制下，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不做实质判断。股票发行的“选择权”和“定价权”被交由于市场，由市场来决定发行公司股票的价值。

注册制的发展历程

A股市场自1990年底成立以来，历经30余年，发行制度也经历了从审批制到核准制，再到全面施行注册制的演变。由下图不难发现，注册制的落地也是一个逐步完善、发展、成熟的过程，回顾来看，主要有以下几个重要时点。（时间轴形式展现，可自由发挥）

实行注册制的优势

全面注册制改革的本质，实际上是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。那么注册制相较核准制有哪些区别和优势？

区别

优势

★以信息披露为核心，使得发行上市全过程更加规范透明，放权市场简洁流程，缩减上市审核时间，提升发行效率。

★在盈利指标等硬性条件上有所放宽，更具包容性，能够充分助力资本市场更好服务实体经济，激发科技创新的能力发展。

★发行承销机制更加市场化，能够进一步激活资本市场的资源配置功能，退市机制更加顺畅，促使市场结构和生态进一步优化。

注册制的影响

对资本市场：

1）助力务实体经济更好发展。

2）利于引导市场良性趋向，鼓励长期主义和价值投资。

3）有效提升发行效率。

4）进一步优化监管职能。

对企业：

（1）为更多中小企业提供上市机遇，有利于解决企业融资难的问题。

（2）资本市场优胜劣汰功能更加凸显，有助于提升A股上市公司的质量。

（3）多层次的资本市场体系架构，能够引导资金活水精准注入优质企业，最大程度上发挥资本市场的多重优势，为科技创新企业跨越式发展充分赋能。

对投资者：

投资者需要自行判断企业投资价值，投资难度进一步加大。对于缺乏经验的普通投资者来讲，借助专业机构参与投资市场或许是个不错的选择。

风险提示：本材料为投资者教育材料，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。